传统商超不断收缩中在会员店的布局上，曼联沃尔玛中国热火朝天忙碌着，但对于传统零售店，则是另一番态度。

市场预计美联储在2024年年中开始降息，官网贡献最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。不过，两年两冠从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

但在持续高利率环境下，曼联主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，曼联可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。官网贡献欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，两年两冠股票和房地产价格出现明显上涨。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，曼联支撑居民消费保持韧性。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，官网贡献经济下行趋势短期内难以扭转。

欧元区受高通胀、两年两冠能源危机而陷入衰退的泥潭。

随着美欧降息周期的临近，曼联全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。其中，官网贡献住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

冉学东央行最新公布的数据显示，两年两冠1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。以上指标很重要，曼联M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

因为M1主要是企业活期存款，官网贡献企业活期存款增加，官网贡献则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。摘要：两年两冠所以要判断M1上涨的持续性，两年两冠要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。